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東北證券市場風格輪動回歸基本面股指調整空

发布时间:2020-01-17 00:25:55

东北证券:市场风格轮动回归基本面 股指调整空间有限 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

上周股指大幅下挫,上证综指周跌幅2.77%,深成指下跌2. 9%,创业板指下跌5.98%,市场成交量相对温和但创业板指下跌过程中成交量放大盘面上,仅有家用电器、交运设备等少数板块出现上涨,纺织服装、建筑建材等调整幅度相对较小,商业贸易、信息服务、信息设备、农林牧渔等前期表现较强的板块出现大幅下跌

从市场运行看,一方面股指震荡走弱,同时市场风格有所切换,创业板持续大幅调整,明显弱于主板市场,尤其是前期强势的传媒、自贸区、游戏等概念板块跌幅较大市场持续调整的推动因素看,一是市场基本面未见显著好转,经济企稳为主,而且存在一定结构性问题,经济推动力仍以投资拉动为主,消费增速相对中性,但出口低于预期,经济转型的压力仍然存在,经济企稳对市场的推动力趋弱

二是,近期央行公开市场持续净回笼,资金价格上行,同时四季度市场仍然面临着较大的流动性压力,资金市场难有超预期放松,中性偏紧的货币政策对市场也形成一定压力;三是,市场中的概念性板块逐步降温,市场热点减少、投资者信心受到抑制,市场风格有效轮动较难,银行等权重板块需要规模的推动,但目前看场外资金入市动机不强;四是,时间点较为敏感,十八届三中全会逐步临近,政策预期较强但同时也将逐步兑现,市场中的部分政策预期或将难以出现,导致部分板块提前调整;此外,四季度已临近年末,部分资金盈利兑现,尤其是小盘股受流动性因素制约,更容易出现大幅波动

近期市场风格有所转变,但主板市场整体表现仍然较弱,以银行、地产、煤炭、有色等为代表的权重板块上涨动力不足,经济的弱势格局以及相对有限市场资金面对权重板块推动作用较弱,在概念板块降温的过程中,也拖累了主板市场的表现从市场运行角度看,当前市场阶段性调整仍然较为合理,对前期政策预期推动下涨幅较大的热点板块的一个理性回归,对于创业板等小盘股来说在经过一周的调整后,市场也出现了缩量的情形,短期或将以震荡整理或逐步下行寻求支撑为主,下跌速度也将逐步放缓到企稳的过程,在此过程中,主板市场下跌动能相对较弱,配置上要以基本面为主重点关注铁路、汽车、家电、公用事业以及节能环保等行业为主

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