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日信证券预期难以统一维持弱势震荡

发布时间:2019-08-16 17:10:53

日信证券:预期难以统一 维持弱势震荡 2010-05-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周市场上周市场先抑后扬,指数在回补09年6月1日的2635-2668点的向上跳空缺口并创出2604点新低后,权重股企稳推动市场震荡反弹。在周线上,沪指结束5连阴状态,收出一颗阳十字星,最终报收于2696.63点,比周一开盘价高出约6个点。虽然后3天的反弹使得指数重新站在5日均线之上,但大盘仍受制于10日均线和3181高点暴跌以来下降通道的明显压制。而从基本面情况来看,投资者对未来经济、政策、物价动态博弈尚未形成明确预期,指数反弹难有较大上升空间。

在弱势格局没有清晰改变的情况下,普通投资者仍应维持整体谨慎状态。操作应主要围绕既有持仓品种的波段空间,以减亏、摊低成本为目标。

盘面走势清晰显示,权重股估值支撑对市场稳定起到决定性作用。与4月中旬破位领跌不同,上周三市场在探出新低后回升反弹,以银行、地产为代表的权重股上涨对指数形成了直接推动力。外围环境并没有明显激发权重股走强的利多信号出现,支撑相关个股股价表现的因素来自比较明显的价值支撑。

以银行股为例,目前A股市场14只银行股2010年动态市盈率仅有9.92倍,按照1季报业绩计算的市净率为2.04倍,已经进入历史低位区域,仅高于08年经济危机时期的估值水平。在没有重大突发利空因素的情况下,这个估值水平继续压缩的空间十分有限。

银行股估值情况(PE、PB)证券简称预测2010PE市净率(PB)深发展A9.23022.5774宁波银行15.58932.9394浦发银行10.40452.3723华夏银行10.91471.7253民生银行10.69691.6358招商银行12.45882.5334南京银行12.17512.0248兴业银行8.78012.3578北京银行11.45752.1529交通银行8.87971.9825工商银行9.80212.1042近期相关报告一览:

(1)(4月数据)行业步入逆周期,4月数据成为年内峰值(5.12邱晟赟)(2)有色金属行业周报:欧元区债务问题恶化,金属市场大幅回调(5.10汪华春)(3)通信设备行业2010年一季报业绩回顾:光通信与网络优化将保持快速增长(5.12张广荣)(4)计算机应用行业2010年一季报业绩回顾:布局新经济(5.12张广荣)(5)燕京啤酒:欠发达地区收入增长将促进公司超预期增长(5.14王永锋)(6)江苏吴中(600200)-业绩亏损还将继续,医药营销亟待改进(5.14李伟志)(7)有色金属行业:工信部公开征集稀土行业准入条件将促使行业进一步整合(5.14汪华春)(8)晨会纪要共4篇,投资周报1篇(2010.5.10-2010.5.14策略组)建设银行9.11122.0326中国银行10.51941.9156中信银行11.43851.9861同时,横向对比结果也有很高的参考价值,我们可以以香港市场为准,考察A股银行股的估值水平。

目前两地A+H上市共有8只银行股,民生银行两地股价差异不足1%,实现完全接轨。其余7只个股中,除了中国银行、中信银行A股溢价外,另外5只银行A股相对H股已经全部折价,招行A股折价幅度达到12%以上。同样的情况也发生在人寿、平安、神华、太保等股票身上。如果说香港市场具有对金融股较高的定价效率,那么,已经接轨的金融股应当对指数形成一定阶段形支撑。

两地金融股股价基本接轨(5.14)代码名称A股溢价率(%)A股价格H股价格(HKD)601628.SH中国人寿-15.6525.3834.30600036.SH招商银行-12.6813.8818.12601318.SH中国平安-11.5548.3062.25601088.SH中国神华-11.2024.4631.40601601.SH中国太保-10.5825.1832.10601398.SH工商银行-9.724.535.72000898.SZ鞍钢股份-9.688.5110.74601186.SH中国铁建-7.367.689.45601939.SH建设银行-7.115.156.32601328.SH交通银行-4.506.878.20601766.SH中国南车-1.405.065.85600016.SH民生银行0.556.817.72600026.SH中海发展3.3510.1011.14600600.SH青岛啤酒3.5735.4839.05601898.SH中煤能源3.6710.1511.16600875.SH东方电气4.7347.0451.20000338.SZ潍柴动力9.1758.9061.50601390.SH中国中铁9.184.774.98600377.SH宁沪高速9.637.047.32600808.SH马钢股份13.683.653.66601988.SH中国银行16.554.094.00600188.SH兖州煤业21.1320.7019.48601998.SH中信银行33.805.474.66

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